بخش سوم:چشمانداز تلفیقی و پیامدهای استراتژیک
فصل ۶: چشمانداز تلفیقی و پیامدهای استراتژیک
۶.۱. جمعبندی بین کالایی
مضامین همگرا: هر سه فلز به شدت تحت تأثیر از هم گسیختگی ژئوپلیتیکی و کشش تقاضای بلندمدت ناشی از گذار به انرژیهای پاک قرار دارند. شکنندگی سمت عرضه یک موضوع مشترک است، هرچند دلایل آن متفاوت است (کمبود سرمایهگذاری در مس، بیثباتی سیاسی در قلع، تنگناهای پالایش در روی).
مسیرهای واگرا: مس و قلع در یک مسیر روشن به سمت کسریهای ساختاری قرار دارند که یک سناریوی گاوی بلندمدت قوی را ایجاد میکند. مسیر روی پیچیدهتر است و چشمانداز میانمدت آن تحت سلطه توازن مجدد از کسری به مازاد قرار دارد. این نشان میدهد که مس و قلع احتمالاً در دوره پیشبینیشده عملکرد بهتری نسبت به روی خواهند داشت.
۶.۲. ریسکهای کلیدی برای چشمانداز
ریسکهای صعودی: ۱. تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی: یک درگیری بزرگ شامل یک کشور تولیدکننده کلیدی (مانند چین، پرو، جمهوری دموکراتیک کنگو) یا یک فروپاشی کامل در تجارت آمریکا و چین میتواند باعث یک شوک شدید عرضه شود و قیمت همه فلزات را به شدت افزایش دهد. ۲. تسریع گذار به انرژیهای پاک: یک فشار سیاستی تهاجمیتر برای کربنزدایی میتواند تقاضا را جلو بیندازد و کسریهای پیشبینیشده در مس و قلع را تشدید کند.
ریسکهای نزولی: ۱. رکود شدید جهانی: یک رکود اقتصادی عمیقتر از حد انتظار، تقاضای صنعتی را به طور قابل توجهی کاهش میدهد و بر محدودیتهای عرضه ساختاری غلبه کرده و قیمتها را در همه بخشها پایین میآورد. ۲. پیشرفت فناورانه: توسعه جایگزینهای مقیاسپذیر و مقرونبهصرفه (مانند آلومینیوم برای مس در برخی کاربردها یا لحیمهای بدون سرب جدید که قلع کمتری مصرف میکنند) میتواند رشد تقاضای بلندمدت را تعدیل کند، هرچند این یک ریسک با احتمال کمتر در بازه زمانی تا ۲۰۲۷ است.
۶.۳. ملاحظات پایانی
بازارهای قلع، مس و روی در یک مقطع حساس قرار دارند. دوران پساجهانیشدن با زنجیرههای تأمین امن، متلاشیشده و گرانتر فرا رسیده است. بر این واقعیت، یک شوک تقاضای بیسابقه از گذار به انرژیهای پاک افزوده شده است. برای مس و قلع، این ترکیب به یک دوره پایدار از قیمتهای بالا و پرنوسان اشاره دارد. برای روی، این مسیر با ظرافتهای بیشتری همراه خواهد بود زیرا بازار یک دوره مازاد را طی میکند. سرمایهگذاران و مصرفکنندگان صنعتی باید خود را با این واقعیت جدید تطبیق دهند، به تابآوری زنجیره تأمین اولویت دهند و برای سطحی از نوسانات قیمتی که چشمانداز کالاها را برای باقیمانده این دهه تعریف خواهد کرد، آماده شوند.
